境内特价贩售电子商务平台唯品会对外祖父布了

日期:2020-02-11编辑作者:衣帽介绍

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编者注:本文作者华盛学院林海,为您分析唯品会的最新财报。

北京时间5月23日早,国内特卖电商平台唯品会对外发布了它在2019年新一季度的财报。根据它的财报来看,唯品会在营收跟净利润、用户规模这几个核心数据上继续保持了同比增长,因财报超过市场预期,唯品会股价盘后大涨。

5月15日,在美股上市的电商平台唯品会(NYSE:VIPS)发布了其未经审计的2018年第一季度财务报告。财报显示,第一季度净营收总额为199亿元人民币(下同,约合32亿美元),比去年同期的160亿元增长24.6%。

9090.com,唯品会昨日美股盘后公布了未经审计的2019年第一季度财报,因业绩超预期,盘后一度大涨8%,当前涨6.47%。

深耕特卖领域的唯品会,这么多年靠走垂直路线还是积累了一定的用户基础,只是国内电商领域的竞争头部效应越发明显,唯品会的特卖优势也逐渐被削弱。对于唯品会来说,坚持走特卖路线虽说是回归初心,但这也意味着它难以在其它品类上有更多营收。美股研究社通过解读唯品会的这份新财报,带大家了解它在这个季度的发展情况。

上述财报发布后唯品会股价大跌,截至北京时间15日23:33分,其股价下跌3.15美元,报11.95美元,跌幅达20.84%。

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唯品会新财报净利润同比增长超64.7% 盘后涨幅最高近8%

记者查阅财报发现,唯品会本季度营收增速持续放缓,同时营收最近7个季度同比增速均出现下滑,净利润则连续4个季度负增长。

行情来源:华盛证券

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互联网分析人士李成东表示,流量、客源及持续投入的成本等多个因素都会导致其利润下降。而关于与京东、腾讯的战略合作,唯品会方面在财报会议上表示,考虑到开放时间,腾讯、京东流量入口的效果在本季度还不明显,预计下半年开始显现。

财报概览:营收大超预期

回看唯品会这几个月的股价来看,整体表现并不是很好,基本上是处于一个跌跌不休的状态,这也意味着投资机构对于它的未来发展还是充满很多不确定。相对于其它电商巨头来说,唯品会本身业务营收主要是在特卖产品这领域,用户群体也集中于女性用户,这也可以想象的到它难以跟全品类平台去抗衡。

股价暴跌背后净利连续下滑

Q1净营收213亿元人民币,同比增长7.3%,远超市场预估的29.7亿美元。

在发布财报前,投资机构预测唯品会该公司每股收益为0.16美元,营收为30.4亿美元。在过去三年里,唯品会的利润每年增长1%,但分析师预计2019年的利润将增长11%。根据唯品会的这份财报来看,在营收跟净利润这方面继续保持同比增长,但增速却是在放缓的,这其实也说明唯品会是有点在走下坡的。

在行业人士看来,市场无疑正在等待一份强劲的季度报告来结束公司连续数月的股价下滑。但是,尽管截至本季度,唯品会已经实现连续22季度的盈利,但其多个指标出现下滑,其中包括目前已经出现的连续7个季度营收增长缓慢的状况。

盈利方面,毛利润44亿元人民币(约合6.491亿美元),同比增长8.7%。归属股东净利润为8.723亿元人民币,同比增长64.7%;调整后净利润为人民币8.163亿元(约合1.216亿美元),同比增长12.2%。季度调整后每ADS收益0.18美元,也高于分析师预期0.16美元。

对比上个季度的财报来看,唯品会在这个季度的整体表现并不是很理想。根据唯品会2019年Q1财报数据显示,本季度净营收213亿元人民币,约合32亿美元,高于市场预期,且同比去年的198.7亿元人民币增长7.3%,但较上一季度261亿元人民币的总净营收下降18%。2019年第一季度GMV达338亿元人民币,同比增长11%,但较上一季度的418亿元人民币下降19.1%。

财报数据显示,唯品会第一季度毛利润为40亿元(约合6.392亿美元),较上年同期的37亿元增长8.5%;但毛利率为20.2%,比上年同期23.2%下滑3%。此外,归属于公司股东的净利润为5.297亿元(约合8450万美元),比去年同期的5.519亿元下降4%。

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不过值得一提的是,在净利润方面迈步巨大。2019年第一季度归属于公司股东的净利润为7.23亿元人民币,高于市场预期为5.62亿元,对比去年同期为5.3亿元同比增长36.4%;按照通用会计准则,唯品会归属股东净利润为8.723亿元,同比增长64.7%。而唯品会第四季度归属于公司股东的净利润为人民币6.887亿元(约合1.002亿美元),与上年同期归属于公司股东的净利润人民币6.732亿元相比仅增长2.3%。

而值得注意的是,去年第二季度唯品会就出现了首次净利润同比下滑的情况。截至2017年6月30日的2017财年第二季度未经审计的财报显示,唯品会第二季度归属于股东的净利润为3.865亿元(约合5700万美元),比前一年同期的4.516亿元下滑了14.4%。

资料来源:公司财报,华盛证券

在用户规模方面,根据新财报来看虽说唯品会的用户有一定的增长,但相对于其它电商巨头的用户规模跟增长来说差距还是很大。据财报显示,其2019年第一季度活跃用户数为2970万人,去年同期为2600万人,同比增长14%,但对比第四季度的3240万人活跃用户人数来看环比却有所下滑。2019年第一季度总订单数量为1.165亿份,同样较去年同期的9020万份有所增长,但对比上一季度1.403亿份的总订单数量,却下降16.9%。

此外,唯品会也出现连续7个季度营收增长缓慢的状况。从2016年第三季度开始,过去6个季度的营收增长分别为38.4%、36.5%、31.1%、30.3%、27.6%、和27.1%。

对于业绩展望,公司预计第二季度将营收207-217亿元人民币,分析师预期为216.1亿,位于公司展望的高位。

对于唯品会来说,专注做特卖品牌还是在发挥它的平台优势,只是不论是流量获取还是订单量的增长都还没有达到很好的成效,这也是为何它的股价表现并不是很好。随着国内电商行业的竞争愈演愈烈,处于二线梯队里的唯品会其实处境也并不是很乐观,在美股研究社看来唯品会的特卖业务仍然面临不小的挑战。

事实上,当初在腾讯、京东与唯品会的战略入股敲定时,业界就抛出观点认为,京东和唯品会除了业务模式颇有互补外,来自唯品会自身发展的问题逃不开唯品会已经开始负增长,这也直接体现在了其股价及市值方面。

活跃用户加速增长

唯品会的特卖护城河逐渐被削弱,业务营收增长面临不小的天花板

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