PTA现货价格从6090元/吨涨至6560元/吨,PTA社会仓库

日期:2019-11-06编辑作者:皮革资讯

社会库存处于低位

中期PX扩产将拖累PTA

笔者认为,2014—2015年PTA价格走势都将由PX来决定,PTA与PX将形成亦步亦趋的格局。PX的生产以石脑油重整为主,PX—石脑油差价在350—400美元/吨时,PX工厂略有盈利。而随着PX由供应紧张到平衡,再到当前的宽松,两者价差也从700美元/吨的高位一路下跌。据笔者了解,当前全球各地的两者价差以200美元/吨为底部。而目前亚洲地区的PX产能过剩程度尚不足以导致两者价差跌破该点位。

PTA价格虽然大幅反弹,但中长期方向仍向下。只有过剩产能真正去除,或者说需求开始跟上产能扩张节奏,PTA的熊市格局才会逆转。而目前无论是已经过剩的PTA行业,还是略微过剩的PX行业,都在持续扩产。如果出现新产能与旧产能争夺市场份额,加大开工率,社会库存就会开始累积,随即价格就会下降。

综上所述,短期内多头控市的格局没有实质性改变,现货偏紧的环境也将支撑期价。未来需要关注几点,一是PTA的开工率是否攀升,PTA现货价格是否出现企稳甚至拐头,二是聚酯企业的亏损较历史极值还有多少距离,三是PX工厂的产能投放情况。

PX—石脑油价差跌至200美元/吨

昨日PTA期货主力合约1409大幅跳水,盘中一度跌停。但从基本面看,大举布空时机并未来临。

2013年亚洲PX产能共计3200万吨,2014年亚洲PX产能将增加700多万吨,产能增幅高达21.8%。2014年一季度中国的PX产能已经陆续投放,这在PX价格和PTA期货盘面上已经有所反映。另外,三星道达尔位于大山的100万吨PX装置预计6月投产,SK和日本吉坤日石日矿能源合资的100万吨的PX新装置预计7月投产,SK Innovation旗下130万吨的PX装置计划6、7月投产,新加坡巨荣芳烃旗下80万吨的PX新装置计划于6月投产。在6月底至三季度期间,将有410万吨的PX新产能投入运营。

近600万吨PTA产能停车检修

总之,目前PTA和PX均处于低位库存阶段,而只有当库存逐步累积,或者库存大幅增加的预期出现,PTA价格才会下滑。当前,PTA现货价格持稳于7500元/吨上方,PTA主流生产商的7月预报价也在7600元/吨以上,PTA期货主力合约价格处于贴水状态,说明做空的风险较大。如果PTA工厂开工率继续保持低位,则期价仍有可能继续上冲。

过去的一年,PTA和PX的走势也紧密相连,只不过PTA的价格经常被庞大的供应过剩量打压,加工费在500元/吨下方,而新的结算价模式将两者价差,也即是加工费,控制在720元/吨。未来PTA的价格走势端看PX的走势了。

在产业链价格急速下跌过程中,PX工厂和PTA工厂均出现极大亏损。按照600元/吨的加工费用计算,PTA工厂一度亏损高达500元/吨,最先承受不起的是佳龙、鹏威等小规模企业率先停减产检修,接下来又有一些大厂宣布减产检修。据不完全统计,5月底至6月间将有高达400万吨的装置检修停车,5月20日当天又有一套200万吨产能因故障将短暂停车半个月。这导致PTA的开工率从5月上旬的82.5%快速下降至62%。PTA开工率下降,而聚酯环节相对平稳,聚酯端对PTA的刚需成为PTA价格此波反弹的关键因素。

生意社07月03日讯

PTA价格由6666元/吨跌至5990元/吨的过程中,社会库存量并没有有效增加,市场下跌的驱动力在于新产能投放带来的供应增加预期。事实上,3、4月PTA的社会库存量下降了80万吨。5月初PTA开工负荷在82.5%,随后,PX工厂因亏损而限产,进而提高PX报价,最终导致PTA成本上移,PTA工厂亏损幅度达到历史高位,工厂开工负荷大幅下滑。中国化纤信息网统计数据显示,5月PTA工厂平均开工负荷在75%,产量预估在244万吨,聚酯产量预估在306万吨,再考虑到进出口和其他领域消耗情况,5月PTA社会库存量下降15万吨,至135万吨,处于历史低位水平。

当前PX工厂也开始逐步减产自救。已有PX装置中,中国青岛丽东、台湾CPC、韩国HC、印尼TPPI、日本JX、韩国GS已经或即将在5—6月间停车检修,这些装置总规模408万吨。2013年年底全亚洲PX产能约4200万吨,检修规模占比高达10%,这还没有考虑到很多PX工厂已经把开工负荷降到80%以下。整个5、6月,PX将经历去库存化过程。

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